与去年相比，连行头都没有太多变化的贾跃亭，今天再次出现在五棵松发布会现场，带来了毫无悬念的4K电视——互联网电视厂商们的童话开始了。

　　媒体对这款电视的规格已有铺天盖地的报道，兹不赘述。惊艳的做工、令人咋舌的价格、大把的片源以及老谋子的现身，足以支持乐视股价飙一阵子。现在我们一起分析下乐视4K电视之后，整个市场的大致走向。

　　一、乐视的故事能否继续讲下去？

　　在去年12月Max70发布时，乐视曾称更高清的电视并没有必要，然而时隔一个月的CES大展上便风云骤起，4K大行其道。春节后，爱奇艺和联想也都分别发布了超低价的4K电视，乐视此次发布的4K版X50 air的应激反应正在意料之中。

　　不过对于“互联网电视”这个概念的开创者乐视而言，要保持股价劲升的势头，故事要继续讲下去取决于以下几点：

　　1、内容。在强调内容为王的时代，4K片源作为源头活水，重要性不言而喻。因之乐视高管们也在不厌其烦地强调乐视在4K资源上努力的成果。拿下4K格式的资源俨然每个互联网电视厂商的必然选择，不过没准儿我们会很快看到“真伪4K”的口水混战。

　　2、产能。发布会后的群访环节出现了戏剧的一幕：提问的记者们和作答的高管们对乐视“产能不足”的问题都忧心忡忡。然而虎嗅君宁愿相信产能不足的说辞过于天真，这似乎从侧面说明乐视电视受欢迎，但不可能完全排除营销手段的干预。

　　3、渠道。乐视的营销渠道并不像他们的CDN节点一样四通八达，相反，只做线上反而会限制销售量。因此乐视在去年与易迅、国美都签订了包销合同，不过看起来也是小心翼翼之举：以“不靠硬件而只靠服务赚钱”为傲的乐视很可能因为销量骤增，广告量跟不上而陷入资金黑洞。

　　内容对乐视来说不是难题，而如何做到产能、渠道与广告之间的平衡是乐视TV首先要解决的难题。

　　4、乐视全局。乐视整个业务集团分为四大板块：上游的乐视影业、花儿影视等内容生产部门，中游乐视网是内容集散平台，下游乐视TV与盒子是内容输出口，附翼是乐视农业做酒类电商。我们之前已经分析并得出的结论是，乐视整体呈现出“哑铃状”的结构，到目前不但没有改变且有加重趋势。未来乐视网作为一家视频网站必须尽快加强品牌建设，并强化其“互联网科技公司”而不是“网络公司”的形象，否则这个阿喀琉斯之踵，迟早会成为外界恶意做空乐视的口实。

　　二、4K之后，那些互联网电视玩家都过得怎么样？

　　互联网电视在2013年9月迎来了第一次爆发，回顾当时玩家如今都产生了巨大分化。细说如下：

　　1、TCL爱奇艺。爱奇艺的产业模式与乐视类似，他们在各自的发布会上也会不点名地相互批评。它们的共同特点是：在估值预期的刺激之下，不断推出新硬件讲故事。目前爱奇艺已经将产业链延伸到手机，据说未来还要继续做游戏机。爱奇艺本身的产业模式并无问题，问题在于其赴美IPO的预期目前已经激发了两家对手的轮番攻击。

作者：李拓　编辑：刘月